電力設備與新能源行業:"配額制"逐步落實 燃煤發電企業承擔配額指標責任

　　一、事件

　　上海電力設備回收找我們。繼國家能源局頒布關于建立可再生能源開發利用目標引導制度的指導意見(國能新能〔2016〕54號)后,國家能源局綜合司下發《關于建立燃煤火電機組非水可再生能源發電配額考核制度有關要求的通知》的意見征求稿逐步細化配額制的落實方式。(第一財經)

　　二、我們的分析與判斷

　　(一)燃煤發電企業承擔配額指標責任

　　國能新能〔2016〕54號僅僅是含糊的明確各省級能源主管部門及省級政府、區域各級電網企業和其他供電主體的可再生能源開發利用的責任和義務。此版征求意見稿擬以燃煤發電企業為考核責任主體,承擔非水可再生能源發電量配額與火電發電量的15%的比重考核。燃煤發電企業,除了發電集團外,還包含自備電廠。

　　(二)通過信息與發電運行監測系統監測考核

　　征求意見稿指出,全國所有燃煤發電、非水可再生能源發電項目(分布式光伏發電項目除外)應上報國家可再生能源發電項目信息管理平臺,為綠色店里證書交易和進行考核工作提供基礎依據。

　　(三)未達標或被取消發電業務許可

　　燃煤發電企業可以通過自建非水可再生能源項目或者購買電力綠色證書,完成非水可再生能源發電配額考核指標。對于逾期沒有完成考核工作的燃煤發電企業,征求意見稿還明確了懲罰措施,取消發電業務許可證。

　　(四)配額制的落實從根本上解決限電和補貼問題

　　我們認為,考核燃煤發電企業的非水可再生能源比重,一方面,相當于將補貼可再生能源的大任落在了燃煤發電企業的肩膀,另一方面,市場化交易將從根本上解決限電問題。燃煤發電企業購買綠證的支出將用于補貼可再生能源發電,而發電量的考核將利于發電效率的提升。 三、投資建議截

　　至2015年底,我國光伏、風電發電累計裝機容量分別達到4318萬千瓦、1.29億千瓦,年發電量分別達到392億千瓦時、1863億千瓦時,合計占全國用電量56184億千瓦時的4.01%。考慮到今年新增裝機并未全部并網,要完成15%的用電量占比,到2020年,光伏、風電裝機容量還需至少翻一倍,如限電繼續惡化,裝機容量的壓力還將加劇。短期來看,2016年前已核準未投產的光伏項目還有到6月30日前半年的搶裝時間獲得2015年的上網電價,因此2016年上半年的光伏市場是火爆的,但是下半年市場需要看目前仍沒有定論的2017年補貼政策。2016、2018年路上風電上網電價已定,逐步下調。2016年前已核準未投產的風電項目還有到12月31日一年的搶裝時間獲得2015年的上網電價。因此,國內風電市場雖然在經歷了去年30-32GW的新增裝機容量高點,今年的風電市場不需要過分悲觀。在國家能源局下達2016年全國風電開發建設方案的通知(國能新能〔2016〕84號)30GW的建設規模后,今年25-28GW是沒有問題的。

　　雖然配額制的落實將是對風電、光伏等非水可再生能源發展的重大推動、光伏風電行業的增長是高速、確定的,但是落實的過程需要各種機制的配合,還需要一段時間。短時間內限電和補貼拖欠等制約因素無法改善,因此,在這個階段,我們首先看好的是逆變器、組件等設備制造企業,然后是不限電地區的發電運營商。陽光電源,國內逆變器行業龍頭市占率超過30%,彈性最大,推薦。東方能源,背靠全球最大光伏投資商,華麗轉型清潔能源運營,推薦。金風科技,風電整機設備市占率不斷提升、風電運營規模利潤齊升,業績將持續超預期,推薦。A股還可以關注二三線組件廠商億晶光電、東方日升、亞瑪頓等,新能源運營標的還可以關注太陽能、節能風電、林洋能源、正泰電器、京運通等。